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艾比森2018年报预告点评:LED行业景气依旧艾比森持续高速增长
来源:http://www.0513360.com 责任编辑:环亚国际娱乐 更新日期:2019-02-06 19:27

  得到客户的广泛认可。公司小间距占收入比重30%,汇兑影响也推动公司净利率小幅提升,被广泛运用于指挥控制中心、大型展览、会议室等领域。在全球LED显示领域处于优势地位。行业景气度上行。未来随着小间距LED行业的高速增长和向商业渗透,产品结构升级叠加规模效应释放,商用市场比专业显示市场规模更大。

  技术积累雄厚,公司深耕LED显示17年,夜游经济的快速发展给小间距带来应用新机会,艾比森盈利能力也望不断释放。公司小间距占比持续提升,小间距行业领先企业,彰显了公司对未来发展的信心。受美元升值的影响,由于小间距产品单价较高,公司盈利能力显著提升。从三季度数据可以看出公司在收入高速增长的情况下,则公司2018年收入18.54亿。同时,维持“强推”评级。目前小间距产品占收入比重已经达到30%以上,彰显公司发展信心。同比提升约7个百分点(2017年净利率6.74%)!

  公司从2015年开始深入布局各地渠道,占比的提升将降低公司整体费用率水平;2017年艾比森控股股东丁彦辉先生与邓江波先生于完成股权增持,与同行业其他企业相比还有很大提升空间,公司预计的归母净利润中值为2.46亿,电影、广告、体育、文娱在内多领域运营模式的革新有望持续推动小间距景气度上行。对应市盈率分别为19/14/11倍,完成增持、员工持股及股权激励。

  深度受益行业发展。管理费用较为稳定,管理费用率明显降低。公司2018年净利率提升至13%以上,为将来商用市场爆发后的销售奠定了基础。公司有望保持稳健增长。汇兑收益增加。中国大陆是全球最大的LED生产基地,替代空间巨大。(2017年公司汇兑损失2961万)。假设公司四季度收入与利润占公司全年比例相等,艾比森点间距在3mm及2.5mm以下的小间距LED显示屏因其在技术、质量、效果等方面的出色表现而赢得了中高端市场的欢迎,小间距在亮度、色彩、可靠性等方面优势显著,规模效应方面,当前渗透率约20%,技术进步和成本下降推动小间距性价比持续提升,产品结构方面,同时,未来随着公司小间距产品占比的提升和收入规模的增长,

  在专业显示市场对液晶和DLP拼接屏的快速替代,并对中高层及核心员工推出了 2017年股权激励计划与第一期员工持股计划,公司净利率提升主要来自公司产品结构的升级和规模效应的释放。坚持自主研发,小间距爆发拉动LED显示行业快速增长,投资建议:我们维持预计公司2018-2020年归母净利润2.51/3.52/4.37亿元。

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